Technisches Handbuch

1. Zugang und Konto

Die Anwendung läuft unter app.optionstreams.com und funktioniert in jedem aktuellen Browser auf Mac, PC und Tablet; es muss nichts installiert werden. Sie legen ein Konto mit E-Mail und Passwort an, starten die 3-tägige kostenlose Testphase (ohne Karte) jederzeit über Ihr Profil und wählen nach Ende der Testphase den Monats- oder Jahrestarif (Zahlung über Stripe per Karte, PayPal oder Link).

Konto

Profil und Rechnungsdaten (Firmenname und USt-IdNr. erscheinen auf den Rechnungen), Abostatus mit Verlängerungsdatum, Zahlungsverlauf mit Rechnungen als PDF, ein Portal zum Ändern der Karte, zum Wechsel vom Monats- zum Jahrestarif oder zum Kündigen, Passwortänderung, Abmeldung auf allen Geräten, Download aller Ihrer Daten und Löschung des Kontos.

Upgrade auf Pro

Erscheint in der Kopfzeile für Nutzer ohne aktives Abonnement und führt zu den Tarifen.

Die Methode / Handbuch

Diese Dokumentation, auch aus der Anwendung heraus erreichbar, mit der Kopfzeile des angemeldeten Nutzers.

2. Kopfzeile der Anwendung

Auswahl DAX / S&P 500

Ändert alles auf einmal: Optionskette, Kurs, Kerzen, Levels, Multiplikator (5 € pro Punkt beim DAX, 100 $ beim S&P), Währung, Strike-Abstand (50 und 5) und gespeicherte Strategien. Die Legs, an denen Sie gerade arbeiten, werden für jeden Index getrennt gehalten.

Live-Kurs

Indexkurs, alle 10 Sekunden aktualisiert, mit Veränderung zum Vortagesschluss und Quelle (Xetra oder eine OTC-Indikation außerhalb der Handelszeiten beim DAX; S&P Indices beim S&P 500). Bei jeder Aktualisierung wird die gesamte Optionskette neu bewertet.

Kette vom

Der Datentag, mit dem Sie arbeiten. Normalerweise der neueste verfügbare; über das Menü können Sie zu einem früheren Tag im Archiv zurückgehen (bis zu 25), um zu sehen, wie Positionierung und Levels damals aussahen. Beim DAX ist es die Eurex-Abrechnung (Settlement) vom Vorabend; beim S&P der jüngste CBOE-Snapshot (um 15 Minuten verzögert).

Strategien / Markt / ORACALL

Die drei Hauptansichten; die aktive trägt einen roten Rahmen. ORACALL (in Gelb) ist nur beim DAX verfügbar.

Spot aktualisieren

Schaltet die automatische Kursaktualisierung ein oder aus. Bei angehaltenem Spot bleiben die theoretischen Preise auf dem Stand der letzten Aktualisierung.

Manueller Spot

Geben Sie einen Indexstand ein, und die gesamte Optionskette, die theoretischen Preise und das Chart werden auf diesen Wert neu berechnet: Es beantwortet die Frage „Was passiert, wenn der Index auf X geht?“. Leeren Sie das Feld, um zum Live-Kurs zurückzukehren.

Daten neu laden

Lädt die Optionskette und die gespeicherten Strategien vom Server neu und erzwingt beim S&P den Download eines neuen Snapshots.

3. Ansicht Strategien

Dies ist der Simulator: links die Optionskette des gewählten Verfalls, rechts die Strategie mit der Legs-Tabelle, der Zusammenfassung, dem Gewinn-und-Verlust-Chart und der Tag-für-Tag-Matrix.

3.1 Optionskette

Verfall

Menü mit allen offenen Verfallstagen, mit Datum, Typ (wöchentlich oder monatlich) und verbleibenden Tagen. Beim S&P sind die Verfälle täglich.

Greeks

Fügt den Basisspalten Gamma, Vega und Theta pro Strike hinzu.

+ Kauf / − Verkauf

Legt das Vorzeichen des Legs fest, das Sie per Klick auf einen Preis hinzufügen. Halten Sie beim Klicken alt gedrückt, wird das Vorzeichen umgekehrt.

Spalten, symmetrisch für Calls (links) und Puts (rechts) um den mittleren Strike:

Die hervorgehobene Zeile ist der ATM-Strike, also der dem Forward nächstgelegene. Die Tabelle scrollt bei jedem Wechsel des Verfalls automatisch dorthin.

3.2 Verfallslevels

Über der Optionskette fasst eine Reihe von Chips den Verfall auf Grundlage des Open Interest des Tages zusammen:

3.3 Die Strategie aufbauen

Klick auf den theoretischen Preis

Fügt ein Leg mit diesem Strike, diesem Verfall, diesem Typ und dem Vorzeichen der Auswahl hinzu. Der Einstiegspreis wird auf den theoretischen Preis dieses Moments festgesetzt und bleibt fixiert, sodass der P&L die Position tatsächlich misst.

Presets Double Diagonal7 und Double Diagonal60

Die beiden Referenzstrukturen von ORACALL, an jedem beliebigen Tag mit einem Klick aufgebaut (nur DAX). Double Diagonal7: verkauft Put und Call im Abstand von 400 Punkten (Forward ±200) auf den wöchentlichen Verfall der nächsten Woche und kauft Put und Call 50 Punkte weiter außen (Forward ±250) auf die darauffolgende Woche; an einem Mittwoch, dem 30. September, verkauft es den 9. Oktober und kauft den 16. Oktober, und ebenso an einem Freitag oder Montag. Double Diagonal60: überspringt den nächsten Monat, verkauft den monatlichen Verfall in zwei Monaten und kauft den in drei Monaten (im September: verkauft November, kauft Dezember); die verkauften Optionen liegen bei 0,5σ des verkauften Verfalls vom Forward entfernt, mit mindestens 400 und höchstens 600 Punkten pro Seite, und die gekauften 100 Punkte weiter außen. Die Strikes lassen sich danach in der Tabelle anpassen. Der Button Backtest neben den Presets führt Sie direkt zu ORACALL › Backtest › „meine Strategie“ und spielt sie ab 2020 nach.

Klassische Presets

Vorgefertigte Konstruktionen auf dem gewählten Verfall (und bei den Calendars auf dem nächsten), mit Strikes bei ±1σ vom Forward: Double Calendar (verkauft Put und Call bei ±1σ auf den kurzen Verfall, kauft dieselben Strikes auf den nächsten), Calendar Spread (verkauft den kurzen ATM-Call, kauft den langen), Vertical Spread (kauft den ATM-Call, verkauft den Call bei +1σ), Iron Condor (verkauft den Put bei −1σ und den Call bei +1σ, kauft die Flügel bei ±2σ), Butterfly (kauft den Call bei −1σ, verkauft zwei ATM-Calls, kauft den Call bei +1σ), Strangle (verkauft den Put bei −1σ und den Call bei +1σ), Straddle (verkauft den ATM-Put und den ATM-Call). Nach dem Preset lassen sich die Strikes in der Tabelle anpassen.

Legs-Tabelle

Jedes Feld ist bearbeitbar: Menge (negativ bei Verkäufen), Verfall, Typ (C, P oder F für einen Index-Future), Strike, Einstiegspreis. Die Spalten theo, IV, Greeks und P&L werden selbstständig neu berechnet; die Greeks sind bereits mit Menge und Multiplikator multipliziert.

Einstiege zu Marktpreisen

Gleicht alle Einstiegspreise an die aktuellen theoretischen Preise an, als würden Sie die Position jetzt eröffnen. Durch Eingabe in der Spalte „Einstieg“ tragen Sie den tatsächlich ausgeführten Preis ein.

Backtest

Führt Sie direkt zu ORACALL › Oracall-Backtest › „meine Strategie“ und startet das Nachspielen der Legs auf Ihrem Bildschirm ab 2020, ohne dass Sie den Tab wechseln und noch etwas drücken müssen (nur DAX).

Gespeichert / Speichern / Löschen / Leeren

Strategien werden unter einem Namen in Ihrem Konto gespeichert, getrennt für jeden Index, und lassen sich von jedem Gerät aus wieder laden.

3.4 Zusammenfassung

3.5 P&L-Chart

Gewinn und Verlust in Abhängigkeit vom Indexkurs, zu mehreren Zeitpunkten.

Tag

Verschiebt die gelbe Kurve und die Werte „an Tag N“ der Zusammenfassung zwischen heute und dem kurzen Verfall. Die Daten sind Kalenderdaten und berücksichtigen die genaue Uhrzeit des Fixings.

IV

Verschiebt die gesamte Volatilitätsfläche um ±N Punkte: So sehen Sie, was die Position bei steigender oder fallender Volatilität tut.

Bereich

Breite der Preisachse, von ±2% bis ±14% um den Spot.

Sticky Strike

Normalerweise „bewegt“ sich der Smile mit dem Kurs (Sticky Moneyness: Ein Strike, der weiter aus dem Geld läuft, übernimmt die IV eines weiter aus dem Geld liegenden Strikes). Mit diesem Häkchen behält jeder Strike seine eigene IV, auch wenn sich der Index bewegt (Sticky Strike). Das verändert die theoretischen Preise bei einem vom aktuellen abweichenden Spot.

Fahren Sie mit der Maus über das Chart, um den P&L jeder Kurve beim angezeigten Indexstand zu sehen.

3.6 P&L Tag für Tag

Eine Tabelle mit dem P&L in Währung für jede Kombination aus Indexstand (Zeilen, in Schritten von 100 Punkten beim DAX und 25 beim S&P, rund um den Spot) und Datum (Spalten, acht Daten von heute bis zum kurzen Verfall). Die Zeile mit blauem Rahmen ist der aktuelle Stand. Sie ist die numerische Fassung des Charts, praktisch zum Ablesen exakter Werte.

4. Ansicht Markt

Das Gesamtbild: Stundenkerzen des Index mit nach vorn projizierten künftigen Verfallstagen und den auf den Kurs gezeichneten Open-Interest-Levels, das Panel für das aggregierte GEX und darunter die Tabellen der Verfallstage, der Open-Interest-Flüsse und der Backtest.

4.1 Steuerung

Historie

Wie viele Kerzentage links angezeigt werden (2, 5, 10 oder 20).

Horizont

Wie weit in die Zukunft geschaut wird (2 Wochen, 1 Monat, 45 Tage, 3 Monate). Er bestimmt, welche Verfallstage erscheinen und auf welchen das aggregierte GEX, der aggregierte Flip, die Balken pro Strike und die Flüsse berechnet werden.

Max Pain / Gamma-Flip / Fair Value

Schalten die drei Levels auf jeder Verfalls-Vertikalen ein und aus.

Werte

Zeigt oder verbirgt die Kästchen mit der Zahl, sodass nur die Striche bleiben.

Levels verbinden

Zeichnet die gestrichelten Linienzüge, die dasselbe Level über aufeinanderfolgende Verfallstage verbinden, jeweils in der Farbe des Levels: So sehen Sie, ob der Schwerpunkt im Lauf der Zeit steigt oder fällt.

Aggregierter Flip

Rosa horizontale Linie beim Preis, an dem das GEX aller Verfallstage innerhalb des Horizonts das Vorzeichen wechselt, mit leicht rot schattierter Fläche darunter (Regime „Beschleuniger“).

GEX im Chart

Horizontale GEX-Balken pro Strike, Call-Wall und Put-Wall, Fluss-Rauten (siehe 4.2).

Tägliche Verfälle

Nur S&P 500: Normalerweise zeigt das Chart die Freitage und die Monatsverfälle; mit dem Häkchen erscheinen auch Montage, Dienstage, Mittwoche und Donnerstage.

Aktualisieren

Erzwingt den Download der Kerzen und die Neuberechnung von GEX und Flüssen.

Die Abschnitte Verfallstage, OI-Flüsse und Backtest lassen sich per Klick auf den Titel schließen und wieder öffnen; der frei werdende Platz geht an die offen gebliebenen Abschnitte (schließen Sie Verfallstage und Flüsse, scrollt der Backtest auch mit Hunderten von Zeilen frei nach unten). Ihre Wahl wird gespeichert.

4.2 Chart mit Kurs und Verfallstagen

Das Chart hat zwei Zonen. Links die Vergangenheit, eine Kerze für jede Handelsstunde (grün, wenn sie über der Eröffnung schließt, rot, wenn darunter), mit Tagestrennern. Rechts der grauen Linie „jetzt“ liegt die Zukunft, auf einer linearen Skala in Kalendertagen.

Maus. Auf einer Kerze lesen Sie Eröffnung, Hoch, Tief und Schluss ab. Auf einer Vertikalen lesen Sie Typ, Tage, Open Interest und die drei Levels ab. Auf einem Balken lesen Sie Strike, Netto-GEX, den Call-Anteil und den Put-Anteil mit ihrem Open Interest, die Veränderung des OI und die Fluss-Lesarten ab. Die Legende unter dem Chart listet die Quellen, das Netto-GEX beim Spot mit dem verwendeten Horizont und die beiden Walls auf.

4.3 Panel Aggregiertes GEX

Rechts neben dem Chart. Die Balken zeigen das Gesamt-GEX aller Verfallstage innerhalb des Horizonts, neu berechnet bei verschiedenen hypothetischen Kursständen (von 8% darunter bis 8% darüber): rot, wo negativ, grün, wo positiv. Die blaue Linie ist der aktuelle Kurs, die gestrichelte rosa Linie der aggregierte Flip.

4.4 Verfallstabelle

4.5 OI-Flüsse

Veränderungen des Open Interest gegenüber dem Vortag im Archiv, Strike für Strike und Seite für Seite, mit einer Lesart, wer eröffnet oder schließt. Die Lesart vergleicht die Veränderung des OI mit der der impliziten Volatilität des Strikes, bereinigt um die Veränderung der ATM-IV des Verfalls: Käufer treiben die IV nach oben, Verkäufer drücken sie nach unten.

Bewegt sich die IV um weniger als 0,25 Punkte, lautet die Lesart „Seite unsicher“. Berücksichtigt werden nur Veränderungen von mindestens 100 Kontrakten beim DAX (500 beim S&P) und von mindestens 3% des Open Interest des Strikes. Spalten: Verfall, Strike, Seite, OI, ΔOI, relative ΔIV in Volatilitätspunkten, Lesart, geschätzte Dealer-Position und Fluss-GEX, also wie viel die allein gestern eröffneten Kontrakte mit dem geschätzten Vorzeichen zum GEX beitragen oder von ihm abziehen. Die Kopfzeile fasst den Tag zusammen: Gesamtveränderung bei Calls und Puts sowie als Käufe oder Verkäufe gelesene Kontrakte. Die Berechnung des Haupt-GEX bleibt bei der Standardkonvention; die Flüsse sind eine Zusatzinformation.

4.6 Backtest der Verfallstage

Nur DAX. Für jeden bereits vergangenen Verfall seit Januar 2020 werden die Levels, die die App am letzten Tag vor der Abrechnung gezeigt hat, mit der tatsächlichen Abrechnung (Settlement) verglichen: dem offiziellen Eurex-Abrechnungspreis (EDSP), wenn er im Archiv liegt (ab März 2025), andernfalls mit einer Schätzung aus dem Indexwert um 13:01 Uhr am Verfallstag, abgeleitet aus Minutendaten (durchschnittlicher Fehler 15 Punkte gegenüber den offiziellen EDSPs).

Die Kopfzeile zeigt den mittleren absoluten Fehler der drei Referenzen. Über mehr als 340 Verfallstage ist das Ergebnis eindeutig: Der Forward ist die genaueste Referenz (durchschnittlicher Fehler 118 Punkte am letzten Tag), Max Pain und Fair Value liegen weiter daneben und treffen die Seite der Abrechnung nur etwa in einem von zwei Fällen. Der Backtest erweitert sich jede Woche selbst.

5. Ansicht ORACALL

Nur DAX. ORACALL kombiniert das historische Archiv (Open Interest, Preise und Abrechnungen jedes Verfalls seit Januar 2020) mit der heutigen Optionskette, um drei Fragen zu beantworten: wo die Abrechnung historisch gelandet ist relativ zum heutigen Forward (der Kegel), welchen Double Calendar man heute eröffnen sollte (die Struktur) und ob die Woche oder der Zwei-Monats-Zeitraum zu einer historisch günstigen Gruppe gehört (die Eignung). Alles, was es zeigt, wurde in einem Backtest gemessen, nicht aus einer Theorie abgeleitet: Neben jeder Zahl steht, wie viele Trades sie stützen. Dieselbe Engine spielt außerdem jede in Strategien gebaute Strategie ab 2020 nach und sagt Ihnen, ob die heutigen Bedingungen für sie historisch günstig sind (5.7).

5.1 Steuerung

ORACALL heute / Oracall-Backtest

Die beiden Tabs: die aktuelle Situation und die Historie seit 2020.

Wöchentlich / zweimonatlich / meine Strategie

Die Version der Strategie. Sie ändert Eignung, Struktur, historische Klasse und Backtest. Beim Wechsel auf zweimonatlich springt der Chart-Horizont automatisch auf 3 Monate. „Meine Strategie“ öffnet den Tab Oracall-Backtest und spielt die Struktur, die Sie in Strategien haben, ab 2020 nach (siehe 5.7).

Horizont

Wie weit der Kegel gezeichnet wird: 4 Wochen, 8 Wochen oder 3 Monate.

90%-Band

Fügt dem Kegel das äußere Band hinzu, das historisch neun von zehn Abrechnungen enthalten hat.

Max Pain / Fair Value

Legen über den Kegel die Linienzüge der beiden Levels, Verfall für Verfall, wie in der Ansicht Markt. Sie dienen dem Vergleich: Der Backtest sagt, dass keines von beiden die Abrechnung besser vorwegnimmt als der Forward.

Aktualisieren

Lädt die Bewertung mit dem aktuellen Spot neu.

5.2 Wöchentliche Eignung

Das erste Panel ist ein Gauge von Rot bis Grün: Die Nadel zeigt, wie viele der fünf Bedingungen heute vorliegen, und darunter steht jede Bedingung in Grün, wenn sie erfüllt ist, und in Rot, wenn nicht. Es sind die einzigen, die über die 332 wöchentlichen Einstiege seit 2020 gute von schlechten Wochen wirklich trennen; alle übrigen getesteten (Max Pain, Fair Value, Put-Wall, Put/Call-Ratio, OI-Veränderungen, Open Interest des Futures, Basis Future-Spot) tun es nicht.

Die historischen Klassen werden auf den ersten vier Bedingungen berechnet (hoch bei 3 oder 4, mittel bei 2, niedrig bei 0 oder 1); die fünfte, die Call-Wall, wird im Historie-Panel gesondert mit ihren zwei Gruppen gezählt, weil 48 Fälle nicht ausreichen, um fünf Klassen neu zu zeichnen, ohne sie zu stark auszudünnen. Historische Klassen (Wochen seit 2020, P&L in Punkten für einen Kontrakt pro Seite):

5.3 Zweimonatliche Eignung

Über die 69 Zwei-Monats-Zeiträume seit 2020 trennen die drei wöchentlichen Bedingungen (IV, GEX, Flip) nichts: Über zwei Monate verwässern sich die wöchentliche Prämie und der kurzfristige Gamma-Druck. Nur eine Bedingung hält stand, geprüft an der gesamten Stichprobe, an jeder Hälfte des Zeitraums und bei gleicher IV: das FDAX-Future-Volumen am Tag des dritten Freitags (der Tag des Monatsverfalls, der den Zwei-Monats-Zeitraum eröffnet), verglichen mit dem Durchschnitt der Freitage der vorangegangenen 8 Wochen.

Das Panel ist ein Gauge: Die große Zahl und der weiße Cursor sind der historische Prozentsatz der Zwei-Monats-Zeiträume im Gewinn für die Gruppe, in die der aktuelle Zeitraum fällt; der graue Strich ist der Durchschnitt aller Zwei-Monats-Zeiträume, der bernsteinfarbene Strich die andere Gruppe. Darunter der durchschnittliche P&L der Gruppe, das Volumen des dritten Freitags in Prozent des Durchschnitts und der Hinweis, dass es sich um eine einzelne Bedingung auf einer kleinen Stichprobe handelt: indikativ, nicht entscheidend. Der Gauge ändert sich nur am Tag nach jedem dritten Freitag, wenn ein neuer Zwei-Monats-Zeitraum beginnt.

5.4 Struktur, wenn Sie heute eröffnen

Das zweite Panel berechnet den Double Calendar, den das Modell mit der aktuellen Optionskette und dem aktuellen Spot eröffnen würde. Es ist weder eine Order noch eine Empfehlung: Es ist die Struktur, auf der der Backtest lief, übertragen auf die heutigen Preise.

5.5 Historie und Verlässlichkeit des Kegels

Historie der Wochen (oder Zwei-Monats-Zeiträume) wie dieser

Die Statistik der Klasse, in die das Heute fällt: Anzahl der Trades, durchschnittlicher und Median-P&L in Punkten, Prozentsatz im Gewinn, Prozentsatz mit einem Verlust über 100 Punkte. Darunter die Gesamtzahl über alle Trades zum Vergleich.

Verlässlichkeit des Kegels

Out-of-Sample-Prüfung: Für die Verfallstage des letzten Jahres wurde jedes Band ausschließlich mit den Daten vor diesem Verfall geschätzt, und wir zählen, wie oft die Abrechnung innerhalb landete. Das 68%-Band enthielt 73% der Abrechnungen, das 90%-Band 88%: Der Kegel ist korrekt kalibriert, allenfalls leicht konservativ.

5.6 Kegel-Chart

Maus. Auf einem Verfall lesen Sie Tage, Forward, Standardabweichung und die fünf Schwellen des Kegels ab. Die Tabelle unter dem Chart zeigt dieselben Zahlen für jeden Verfall innerhalb des Horizonts.

5.7 Oracall-Backtest

Der zweite Tab zeigt, wie die Strategie abgeschnitten hätte, wäre sie seit 2020 mechanisch angewendet worden, eine Woche (oder ein Zwei-Monats-Zeitraum) nach der anderen, mit derselben Regel wie heute. Sie wählen das Jahr über das Menü oder den gesamten Zeitraum.

Indikatoren

Anzahl der Trades, Prozentsatz im Gewinn, durchschnittlicher P&L in Punkten, Gesamtergebnis in Euro (5 € pro Punkt, ein Kontrakt pro Seite), maximaler Drawdown, Prozentsatz der Verluste über 100 Punkte, Prozentsatz der Abrechnungen, die zwischen den beiden Strikes endeten.

Nur Wochen mit Eignung ≥ 2

Nur wöchentlich: Beschränkt die Zählung auf die Wochen, in denen beim Einstieg mindestens zwei Bedingungen vorlagen. Die Vergleichszeile unter den Indikatoren zeigt die beiden Ergebnisse nebeneinander.

Chart

Der Tagesschluss des Index mit, für jeden Trade, einem Rechteck zwischen den beiden verkauften Strikes über die Dauer des Trades: grün, wenn er im Gewinn schloss, rot bei Verlust. Der Punkt am rechten Rand ist die Abrechnung des verkauften Verfalls. Die Striche unten zeigen den Eignungs-Score jedes Einstiegs.

Kumulierter P&L

Unter dem Chart die Kurve des kumulierten Ergebnisses in Euro: blau für alle Trades, grün für nur die Wochen mit Eignung ≥ 2. In der zweimonatlichen Version gibt es nur die blaue Kurve.

Meine Strategie

Dritter Modus neben wöchentlich und zweimonatlich: Mit dem Button „Backtest starten“ spielt er die Strategie, die Sie in der Ansicht Strategien gebaut haben, ab 2020 nach. Jedes Leg wird in ein relatives Rezept übersetzt (Tage bis zum Verfall und Abstand des Strikes vom Forward seines Verfalls, berechnet auf den aktuellen Werten), und das Rezept wird auf jeden historischen Einstieg angewendet: derselbe Wochentag wie heute oder jeder Handelstag. Für jeden Einstieg sucht es Verfallstage im gleichen Abstand in Tagen (Toleranz 2 Tage oder 15%), Strikes im gleichen Abstand vom Forward dieses Tages, auf 50 Punkte gerundet, und die realen Preise aus dem Archiv. Der Ausstieg erfolgt beim ersten Verfall unter den Legs (auslaufende Legs zur offiziellen Abrechnung, die anderen zum Durchschnittspreis dieses Tages) oder nach N Tagen zu Durchschnittspreisen. Das Ergebnis zeigt dieselben Indikatoren wie der ORACALL-Backtest, dazu drei Tabellen: für jede der fünf Bedingungen beim Einstieg (vorhanden oder nicht) und nach Anzahl der Bedingungen, oben neben dem Gauge, sowie nach Jahr (Durchschnitt, Prozentsatz der Trades im Gewinn und Anzahl der Trades), unter den beiden Charts. Der schnellste Weg dorthin ist der Button Backtest der Ansicht Strategien, der diesen Modus öffnet und das Nachspielen sofort startet. Fahren Sie mit der Maus über einen Trade, sehen Sie die Legs mit Strike, Verfall, Einstiegs- und Ausstiegspreis. Einstiege, für die ein Verfall, ein Preis oder eine Abrechnung fehlt, werden übersprungen und mitgezählt. Ein Backtest mit wöchentlichem Einstieg dauert etwa zehn Sekunden; die Ergebnisse bleiben im Speicher, bis sich das Rezept ändert.

Das Panel heute, für diese Strategie liest dieselben fünf Bedingungen auf dem ersten Verfall Ihrer Strategie mit der aktuellen Optionskette ab (die IV-Schwelle ist der Median der nachgespielten Trades, also konsistent mit dem Horizont der Strategie) und vergleicht sie mit der Historie: Der Gauge zeigt den Prozentsatz der Trades im Gewinn in der Referenzgruppe, also der spezifischsten mit mindestens 20 Trades unter „exakt gleiches Profil“ (fünf identische Bedingungen), „mindestens vier identische“, „gleiche Anzahl von Bedingungen“ und „alle“. Darunter für jede Bedingung das historische Ergebnis der Gruppe, in die das Heute fällt, und das der anderen Gruppe. Bei wenigen Trades werden die spezifischen Gruppen nicht verwendet: Das Panel weist darauf hin, und in diesem Fall hat die Lesart wenig Wert.

Der Backtest eigener Strategien ist nur beim DAX verfügbar, weil nur für die ODAX das historische Archiv mit Preisen und Abrechnungen existiert: Beim Wechsel auf den S&P 500 zeigt der Modus „meine Strategie“ anstelle der Ergebnisse eine rote Warnung. Beim Indexwechsel wird das Ergebnis des letzten Backtests gelöscht und muss neu ausgeführt werden.

5.8 Was ORACALL Ihnen nicht sagt

• Es sagt die Richtung nicht voraus. Keine Angabe im Archiv (Open Interest, Max Pain, Fair Value, Gamma-Flip, GEX, Flüsse, Open Interest und Volumen des Futures, Basis Future-Spot) errät die Seite der Abrechnung besser als eine Münze. Der Forward ist der beste Referenzpunkt, und der gelbe Median ist Forward plus historische Drift, nicht mehr.
• Die Eignungsklassen sind auf den Double Calendar kalibriert. Für jede andere Struktur nutzen Sie „meine Strategie“ im Backtest: Er spielt sie ab 2020 mit realen Preisen nach und sagt Ihnen, unter welchen Bedingungen sie Erträge brachte. Der einfache ATM-Calendar bringt so viel wie der doppelte bei mehr Streuung; in Richtung Flip oder Max Pain verschobene Versionen bringen weniger.
• Klassen mit wenigen Dutzend Fällen (die zweimonatliche Version, die Klassen 4/4 und 3/4) sind robust gegenüber den durchgeführten Prüfungen, bleiben aber kleine Stichproben: Nutzen Sie sie als Anhaltspunkt, nicht als Gewissheit.
• Trades mit vorzeitigem Ausstieg an den Strikes oder mit einem Kurs-Stopp sind nicht die getestete Strategie: Im Backtest verschlechtern sie das Ergebnis immer.

5.9 Predictor: Ausblick auf 7, 28 und 60 Tage

Unter dem Kegel-Chart (nur im wöchentlichen Modus) gibt es drei kleine Karten, eine pro Horizont: die Tage, den Gauge und den Prozentsatz. Alles Übrige (Zentrum, Fenster, Regime) wird hier beschrieben und erscheint nicht mehr in der App; fahren Sie mit der Maus über die Karte, sehen Sie die Levels des Fensters.

Zentrum

Der auf den Horizont interpolierte Forward (Gesamtvarianz interpoliert zwischen den beiden nächsten Verfallstagen) plus die historische Median-Drift der Abrechnungen relativ zum Forward, kalibriert auf alle Tage seit 2020 und jede Woche neu berechnet: etwa +0,13σ bei 7 Tagen, +0,18σ bei 28, +0,26σ bei 60. Die Studie vom 29. September 2026 verglich dieses Zentrum mit Spot, Max Pain, regimebasierten Verschiebungen und Regressionen auf GEX, Gamma-Flip, Walls, Volumen und jüngste Renditen, mit Walk-Forward Jahr für Jahr: Keine Korrektur verbessert es out of sample, und Max Pain verschlechtert es um 8-16 Prozentpunkte. Aus diesem Grund verwendet das Zentrum keine Positionierung.

Fenster

Feste Breite: 400 Punkte bei 7 Tagen, 800 bei 28, 1.200 bei 60, zentriert auf das Zentrum. Es entspricht etwa ±0,5σ unter durchschnittlichen Bedingungen. Daneben wird auch das 68%-Kegelband für denselben Horizont angezeigt.

Gauge

Der historische Prozentsatz der Tage, an denen der Schluss innerhalb des Fensters blieb, gelesen im heutigen Regime: Terzil des erwarteten σ des Tages, gekreuzt mit dem Terzil der IV am Horizont (bei 60 Tagen auch das Terzil der Rendite der letzten 20 Tage). Der graue Strich ist der Prozentsatz über alle Tage. Es ist der einzige Teil, in dem die Daten helfen: Bei niedriger erwarteter Volatilität hielt das 7-Tage-Fenster etwa 6 von 10 Mal, bei hoher Volatilität 1 von 3. GEX, Flip und Walls verschieben diese Wahrscheinlichkeit nicht konsistent und werden nicht verwendet.

Im Chart

Drei cyanfarbene Klammern bei 7, 28 und 60 Tagen mit dem Punkt auf dem Zentrum: über der Klammer das obere Level des Fensters (Call-Seite), darunter das untere (Put-Seite). Die 60-Tage-Klammer erscheint, wenn der Chart-Horizont (Menü oben rechts) mindestens 9 Wochen erreicht.

Wie man es nutzt

Es ist ein Maß dafür, wie „eingrenzbar“ der Markt beim gewählten Horizont ist, keine Richtungsprognose: Es dient dazu zu entscheiden, ob eine Struktur, die von gleichbleibenden Kursen lebt, in diesem Regime gute historische Chancen hat und mit welchen Strikes. Bei einer Wahrscheinlichkeit unter 40% ist das feste Fenster relativ zum Markt des Moments schmal.

5.10 Was getestet und verworfen wurde

Bevor wir einen Indikator in die App aufnehmen, stellen wir ihn am Archiv auf die Probe, mit Out-of-Sample-Prüfung (Walk-Forward Jahr für Jahr) und Konfidenzintervallen. Die Studien vom 27.-30. September 2026, alle in der historischen Datenbank von OptionStreams aufbewahrt, ergaben diese Antworten: In der App geblieben ist nur, was den Test bestanden hat.

Volatilitätsprämie

Sie existiert: Bei 7 Tagen beträgt die realisierte Volatilität im Median 81% der impliziten und bleibt an 71% der Tage darunter; bei 28 Tagen 89% und 67%. Sie ist aber nicht vorhersagbar: Keine Variablengruppe (IV, jüngste Volatilität, Steigung, GEX, Gamma-Flip, Walls, Max Pain) senkt den Fehler gegenüber einer Konstanten. Sie ist der Grund, warum der Verkauf von Zeitwert im Schnitt sich auszahlt, kein Signal dafür, wann.

GEX bei gleicher IV

Bei negativem GEX schwankt der Pfad stärker um den Forward (Kreuzungen +0,10, Intraday-Ausschlag +0,10σ), aber die Tails ändern sich nicht: Die Wahrscheinlichkeit, jenseits von ±1σ zu enden, ist dieselbe. GEX ändert die Textur der Bewegung, nicht, wo sie endet.

Pinning an den Strikes

Über 339 Verfallstage fällt die Abrechnung in 19% der Fälle innerhalb von 5 Punkten um einen 50-Punkte-Strike (erwartet 20%), in 21% innerhalb von 10 Punkten um einen 100-Punkte-Strike (20%), und die Position zwischen zwei Strikes ist gleichverteilt. Am letzten Tag bewegt sich der Kurs in 49% der Fälle in Richtung Max Pain: weder ein Magnet an den Strikes noch an Max Pain.

Wann man den Double Calendar verlässt

Über 332 Wochen brachte das Halten der Position bis zum Fixing um 13:00 Uhr im Schnitt +17,5 Punkte (59% im Gewinn, schlechtester Wert −322) gegenüber +7,6 beim Schließen am Donnerstagabend (schlechtester Wert −205): Das Fixing ist pro Woche +9,9 Punkte mehr wert, 90%-Konfidenzintervall von +2,8 bis +16,5. Der Zeitwert des verkauften Legs geht erst am Freitag um 13:00 Uhr auf null.

„Panik“-Ausstieg mit Future-Volumen

Über die 77 Wochen seit März 2025 mit Minutenbalken: Ein Ausstieg, wenn der Index den verkauften Strike kreuzt und das Future-Volumen das 1,5- bis 4-Fache des Normalen zur gleichen Tageszeit beträgt, verschlechtert das Ergebnis in allen 36 getesteten Varianten (Halten: im Schnitt +30,5 Punkte; der beste Ausstieg: +16,8; mit Volumen mindestens das 2,5-Fache: +9,1). Die Regel erfasst etwa die Hälfte der 14 Wochen mit einem Verlust über 100 Punkte, löst aber auch in 23 Wochen aus, die danach im Gewinn schlossen, und jede kostet im Schnitt 120 Punkte. Deshalb hat die App keinen Ausstiegsalarm: Das Volumen misst die Streuung, nicht die Richtung.

6. Nutzung auf Smartphone und Tablet

Unterhalb von 900 Pixeln Breite wechselt die Anwendung in ein einspaltiges Layout mit einer Leiste am unteren Rand zum Wechseln der Ansicht (Strategien, Markt, ORACALL). In Strategien zeigt die Optionskette nur Open Interest, IV, theo und Delta; die vollständigen Greeks bleiben breiten Bildschirmen vorbehalten. In Markt beginnt die Historie bei 2 Tagen und der Horizont bei einem Monat, und die Charts haben eine feste Höhe, die mit der Seite scrollt. Tabellen scrollen mit dem Finger horizontal. Tooltips öffnen sich durch Antippen des Elements. Auf einem Tablet im Querformat erhalten Sie die Desktop-Version.

7. Daten, Quellen und Zeiten

Aktualisierungsplan DAX: Die Optionskette und das Archiv werden werktags um 7:30, 8:30 und 9:30 Uhr aktualisiert; jede Woche werden die offiziellen Abrechnungen und die Future-Volumina importiert, danach werden der Backtest und die ORACALL-Kalibrierung neu berechnet (das Datum erscheint im Feld „Verlässlichkeit des Kegels“).

8. Formeln und Konventionen

Die Anwendung verfügt über zwei Berechnungsmodule, die dieselben Definitionen teilen: das Live-Modul (Ansichten Strategien und Markt), das die Optionskette vom Vorabend zum aktuellen Spot neu bewertet, und das Archiv-Modul (ORACALL, Kalibrierung, Backtest), das Tag für Tag auf historischen Abrechnungspreisen arbeitet. Wo sich beide in einem Detail unterscheiden, ist dies vermerkt.

8.1 Zeit, Zinssatz und Forward

Restlaufzeit T

Live-Modul: Sekunden zwischen dem aktuellen Zeitpunkt und dem Fixing des Verfalls (DAX: 13:00 Uhr Berliner Zeit am Verfallstag; S&P 500: 9:30 Uhr New Yorker Zeit beim monatlichen SPX, 16:00 Uhr beim SPXW), geteilt durch 365 Tage; mindestens eine Stunde. Archiv-Modul: von 17:30 Uhr am Abrechnungstag bis 13:00 Uhr am Verfallstag. Die beiden Konventionen stimmen bis auf die Uhrzeit überein.

Zinssatz r

Fest auf 2% pro Jahr gesetzt, für die Inversion der Volatilitäten und die Berechnung der Greeks. Im Live-Modul wird für jeden Verfall zusätzlich ein impliziter Zinssatz r_eff = ln(F₀/Schlusskurs)/T₀ aus dem beobachteten Forward und dem Indexschlusskurs abgeleitet; liegt er außerhalb des Bereichs (−5%, +12%), kehrt das Modul zu 2% zurück. Es ist r_eff, der den Forward verschiebt, wenn sich der Spot ändert.

Forward F₀ (aus den Abrechnungspreisen)

Für jeden Strike, für den Call und Put notiert sind, wird K + (C − P)·e^rT berechnet; es werden die fünf Strikes mit dem kleinsten |C − P| genommen, also die am nächsten am ATM, und der Median der fünf Werte verwendet. In beiden Modulen identisch. Es ist der „Forward“, der in den Chips, in den Tabellen und als Mittelpunkt der ORACALL-Strukturen angezeigt wird.

Forward zum aktuellen Spot

F(S, T) = S · e^{r_eff T}. Er dient dazu, die Optionskette neu zu bewerten und GEX sowie Flip beim hypothetischen Spotniveau S zu berechnen.

8.2 Implizite Volatilität, Smile und 1σ

IV nach Strike und Seite

Numerische Inversion von Black-76 auf den Forward: Eurex-Abrechnungspreis (DAX) bzw. Mittelwert aus Geld- und Briefkurs (S&P) für Call und Put getrennt, mit r = 2% und dem T des Tages. Beibehalten werden Strikes zwischen 0,75·F₀ und 1,25·F₀. Die „Referenz“-IV eines Strikes ist die der OTM-Seite: Call oberhalb des Forwards, Put unterhalb; die Greeks für den GEX verwenden dagegen die IV der jeweiligen Seite (Call mit Call-IV, Put mit Put-IV), mit der Referenz-IV als Ersatz, falls eine Seite fehlt.

Smile

Die Referenz-IV wird linear als Funktion der logarithmischen Moneyness ln(K/F) (Modus Sticky Moneyness, Standard) oder des Strikes (Sticky Strike) interpoliert. Jenseits der Ränder wird der Wert des letzten verfügbaren Strikes verwendet. Der IV-Schieberegler im Chart addiert eine Parallelverschiebung auf die gesamte Fläche.

ATM-IV

Wert des Smiles bei K = F. Im Archiv-Modul ist es die IV der OTM-Seite des Strikes, der dem Forward am nächsten liegt.

1σ

F · IV_ATM · √T. Im ORACALL-Kegel wird T bei den historischen Daten in ganzen Kalendertagen geteilt durch 365 gezählt.

Greeks

Analytische Black-76-Formeln, bezogen auf den Spot, pro Kontrakt; in den Tabellen werden sie mit Menge und Multiplikator multipliziert (5 € pro Punkt beim DAX, 100 $ beim S&P). Theta als finite Differenz über einen Kalendertag.

8.3 Open-Interest-Level

Alle Werte werden auf einen einzelnen Verfall berechnet, mit dem Open Interest des Abrechnungstags (beim DAX jener des Vorabends), über alle Strikes der Optionskette.

Max Pain

Der Strike S, der Σ_K OI_Call(K)·max(S − K, 0) + OI_Put(K)·max(K − S, 0) minimiert, also den gesamten inneren Wert, den die Käufer erhielten, wenn die Abrechnung bei S läge. Keine Interpolation: Es ist immer ein notierter Strike.

Kumulierte Kurven und Fair Value

Call-Kumulierte: Prozentsatz des gesamten Call-Open-Interest, der auf Strikes ≤ K liegt, von links ansteigend. Put-Kumulierte: Prozentsatz des Put-Open-Interest, der auf Strikes ≥ K liegt, von rechts ansteigend. Der Fair Value ist der Preis, bei dem sich die beiden Kumulierten schneiden, linear interpoliert zwischen den beiden benachbarten Strikes, bei denen die Differenz das Vorzeichen wechselt.

put40 / call40 (und put80 / call80)

call40: der erste Strike ≥ F, bei dem die Call-Kumulierte 40% erreicht; put40: der erste Strike ≤ F, nach unten gehend, bei dem die Put-Kumulierte 40% erreicht. Sie sind die Ränder des Bereichs, der die innersten 60% des Open Interest jeder Seite enthält.

Walls

Call-Wall: die Strikes mit dem meisten Call-Open-Interest zwischen F und F·(1+w); Put-Wall: die Strikes mit dem meisten Put-Open-Interest zwischen F·(1−w) und F. Im Live-Modul ist w = 12%. Im Archiv-Modul ist das Fenster adaptiv: w = min(12%, max(5%, 3,5·σ/F)), sodass bei einem wöchentlichen Verfall wenige Tage vor Ablauf unerreichbare Strikes nicht mitgezählt werden. Die „Wall“, die in der fünften ORACALL-Bedingung und in den Intraday-Tests verwendet wird, ist die erste Call-Wall des nächstgelegenen monatlichen Verfalls, mit adaptivem Fenster.

P/C

Put-Open-Interest geteilt durch Call-Open-Interest des Verfalls.

8.4 GEX

Definition pro Kontrakt

GEX eines Legs = Γ · OI · Multiplikator · S² · 1%, in Währungseinheiten: Es ist das Indexnominal, das Dealer bei einer Indexbewegung von 1% kaufen oder verkaufen müssen. Γ ist das Black-76-Gamma bezogen auf den Spot, berechnet mit der IV der Seite (Call oder Put), beim Forward F(S, T) und zum Zeitpunkt T. Vorzeichenkonvention: Calls positiv, Puts negativ („Dealer long Calls, short Puts“). Es ist eine Konvention, keine Beobachtung: Eurex veröffentlicht nicht, wer long und wer short ist.

GEX nach Strike

Summe der beiden Legs des Strikes: GEX_Call(K) + GEX_Put(K). In den Balken der Ansicht Markt wird die Summe auf alle Verfälle innerhalb des Horizonts (siehe unten) ausgedehnt und nur für Strikes innerhalb von ±12% des Spots angezeigt.

GEX eines Verfalls („Verfall-GEX“, Chip und Tabelle)

Summe über alle Strikes dieses einen Verfalls, bewertet zum aktuellen Spot (Live-Modul: der Gitterpunkt des Flips, der F am nächsten liegt; Archiv-Modul: direkte Summe bei S = F₀). In der Tabelle der Verfälle und im ORACALL-Feld „Verfall-GEX“ ist dies die Zahl, in Millionen. Die Bedingung „Negatives GEX“ verwendet das GEX ausschließlich des verkauften Verfalls.

Aggregiertes GEX (Panel und Balken der Ansicht Markt)

Summe über alle Verfälle mit 0 < Tage ≤ Horizont, wobei der Horizont das Menü der Ansicht Markt ist (2 Wochen, 1 Monat, 45 Tage, 3 Monate; Standard 45). Jeder Verfall wird zur aktuellen Restlaufzeit T und zu seinem Forward F(S, T) bewertet, nicht am Abrechnungstag: Es ist das Gamma, das die Dealer jetzt tragen, nicht bei Verfall. Das Panelprofil berechnet diese Summe für Spotniveaus von −8% bis +8% in Schritten von max(25, 0,4% des Spots, gerundet auf 25) neu; das „GEX am Spot“ ist der exakte Wert beim aktuellen Spot; die „Beiträge“ sind die vier Verfälle mit dem betragsmäßig größten Beitrag. Das Netto-GEX in der Chart-Legende ist dieselbe Zahl.

Aggregierte Call-Wall und Put-Wall

Der Strike mit dem größten positiven aggregierten Balken und der mit dem größten negativen Balken, innerhalb von ±12% des Spots. Sie unterscheiden sich von den Walls in 8.3, die den Open Interest statt des Gammas zählen und sich auf einen einzelnen Verfall beziehen.

Flow-GEX

Siehe 8.6.

8.5 Gamma-Flip

Pro Verfall

Das GEX des Verfalls wird auf einem Gitter hypothetischer Spots von 0,90·F bis 1,10·F neu berechnet, Schrittweite max(25, 0,25% von F, gerundet auf 25), mit dem Sticky-Moneyness-Smile (jeder Strike übernimmt die IV seiner eigenen logarithmischen Moneyness relativ zum neuen Forward). Der Flip ist das Niveau, bei dem die Summe das Vorzeichen wechselt, linear interpoliert zwischen den beiden benachbarten Punkten im Verhältnis der Werte. Schneidet das Gitter die Nulllinie mehr als einmal, nimmt das Archiv-Modul den Nulldurchgang, der dem Forward am nächsten liegt; das Live-Modul in der Ansicht Markt nach Verfall den zuletzt gefundenen Nulldurchgang in aufwärts gerichteter Suche. Außerhalb des Gitters (±10%) wird kein Flip ausgewiesen.

Aggregierter Flip

Die Nullstellen des aggregierten Profils aus 8.4 (alle Verfälle innerhalb des Horizonts, Spot von −8% bis +8%); gibt es mehr als eine, wird die dem Spot nächstgelegene angezeigt. Die „Distanz“ im Panel ist Flip minus Spot, positiv, wenn der Flip darüber liegt.

Bedingung „Flip über dem Forward“

Verwendet den Flip pro Verfall des verkauften Verfalls, aus dem Archiv-Modul, mit dem beim Einstieg bekannten Open Interest.

8.6 Open-Interest-Flüsse

Veränderung

ΔOI pro Strike und Seite zwischen dem Abrechnungstag und dem vorherigen im Archiv, für alle Verfälle innerhalb des Horizonts der Ansicht Markt. Berücksichtigt werden nur Veränderungen von mindestens 100 Kontrakten (500 beim S&P) und von mindestens 3% des Open Interest des Strikes.

Relative IV

ΔIV_rel = (IV_heute − IV_gestern) − (IV_ATM,heute − IV_ATM,gestern) desselben Strikes und derselben Seite, also die Veränderung der IV des Strikes abzüglich jener des gesamten Verfalls. Unter 0,25 Volatilitätspunkten gilt die Seite als „unsicher“.

Interpretation

OI steigt und relative IV steigt: Kauf zur Eröffnung (Dealer Short Gamma). OI steigt und relative IV sinkt: Verkauf zur Eröffnung (Dealer Long Gamma). OI sinkt und relative IV sinkt: Glattstellung von Long-Positionen. OI sinkt und relative IV steigt: Eindeckung von Short-Positionen.

Flow-GEX

Γ · |ΔOI| · Multiplikator · S² · 1% mit dem aus der Interpretation geschätzten Vorzeichen: negativ, wenn die Dealer Short Gamma zu sein scheinen, positiv bei Long Gamma, nicht berechnet, wenn die Seite unsicher ist. Das Haupt-GEX verwendet ihn nicht: Es bleibt bei der Konvention aus 8.4.

8.7 ORACALL-Wahrscheinlichkeitskegel

Daten

Für jeden Verfall seit Januar 2020 mit bekannter Abrechnung und für jeden Tag bis zu 100 Tage davor, aus der Entwicklungsdatei: der Forward F und die ATM-IV des Tages (Archiv-Modul, Abrechnungspreis dieses Tages) sowie der Abrechnungspreis R.

z

z = (R − F) / σ, mit σ = F · IV_ATM · √(Tage/365), Tage = Kalendertage zwischen dem Tag und dem Verfall.

Gruppen und Quantile

Die z-Werte werden nach Tagen bis zum Verfall in acht Gruppen zusammengefasst (1-2, 3-5, 6-9, 10-16, 17-25, 26-40, 41-60, 61-100); für jede Gruppe mit mindestens 30 Beobachtungen werden die empirischen Quantile 5%, 16%, 50%, 84%, 95% bestimmt. Keine Normalverteilungsannahme.

Die Bänder von heute

Für einen Verfall in N Tagen: F_heute + q · σ_heute, mit F und σ aus dem Live-Modul (aktueller Spot, aktuelle ATM-IV, T bis zum Fixing) und q dem Quantil der Gruppe für N. Der Median ist q₅₀: der Forward plus die historische Drift, typischerweise zwischen +0,1 und +0,3 σ.

Out-of-Sample-Abdeckung

Für die letzten 52 Verfälle: Man nimmt den Tag 6-9 Tage vor Verfall, schätzt die Quantile seiner Gruppe nur mit den vorherigen Verfällen (mindestens 30 Beobachtungen) und prüft, ob z innerhalb des 68%-Bandes (q16-q84) und des 90%-Bandes (q05-q95) liegt. Der Prozentsatz der Treffer ist die „Abdeckung“.

8.8 Die fünf Bedingungen

Bewertet beim Einstieg auf dem verkauften Verfall (wöchentliches ORACALL) oder auf dem ersten Verfall der Struktur (Backtest der eigenen Strategie), mit dem Open Interest des letzten Abrechnungstags vor dem Einstieg: das, was zu diesem Zeitpunkt tatsächlich bekannt war.

Der Score ist die Anzahl der erfüllten Bedingungen. Die historischen Klassen des wöchentlichen Verfalls (5.2) werden auf den ersten vier berechnet; die fünfte wird gesondert ausgewiesen. Für die eigene Strategie (5.7) werden alle fünf zur Bildung der Profile verwendet.

8.9 Backtest: Preise, Abrechnung, P&L

Preise

Ab dem 10. März 2025 die offiziellen Eurex-Abrechnungspreise jeder Serie; von 2020 bis März 2025 der durchschnittliche Schlusskurs aus Geld und Brief (die Hälfte des Briefkurses, falls der Geldkurs fehlt). Ein Kontrakt pro Leg, keine Provisionen, kein Slippage.

Open Interest

Eurex veröffentlicht den Open Interest des Handelsschlusses am Folgetag: Im Archiv wird der OI dem Tag zugeordnet, auf den er sich bezieht, und in den Backtests werden die Level beim Einstieg am Tag vor dem Einstieg berechnet. Die Preise dagegen sind die des Einstiegstags.

Abrechnung

Offizieller Eurex-EDSP, sofern im Archiv vorhanden (ab März 2025 aus der Schlussabrechnung der auslaufenden Serie); davor der Wert des DAX-CFD um 13:01 Uhr Berliner Zeit aus Ein-Minuten-Daten, mit einer Plausibilitätsprüfung (±8% vom Schlusskurs des Tages) und einer zweiten Tick-Quelle als Ersatz. Durchschnittlicher Fehler der Schätzung gegenüber den offiziellen EDSPs: 15 Punkte.

P&L bei Verfall

Auslaufende Legs: innerer Wert auf die Abrechnung, max(R − K, 0) für Calls und max(K − R, 0) für Puts. Legs mit späterem Verfall: Abrechnungspreis (oder Durchschnittspreis) des letzten Archivtags ≤ Verfallstag. P&L = Σ Menge · (Ausstiegswert − Einstiegspreis), in Punkten; in Euro × 5.

ORACALL Double Calendar

Wöchentlich: Einstieg am Freitag (oder am letzten Handelstag der Woche), Verfall bei +7 Tagen verkauft und bei +14 gekauft, Put- und Call-Strikes, die in beiden Verfällen notiert sind und F − 200 bzw. F + 200 am nächsten liegen. Zweimonatlich: Einstieg am ersten Handelstag nach dem dritten Freitag des Monats M, Verkauf des Monatsverfalls von M+2, Kauf jenes von M+3, Seite = 0,5 σ, begrenzt zwischen 400 und 600 Punkten. „Abrechnung zwischen den Strikes“ = Abrechnung zwischen verkauftem Put und Call. „Verluste > 100 Pkt“ = Trades mit einem P&L unter −100 Punkten.

Die eigene Strategie

Rezept: für jedes Leg die Tage bis zum Verfall (Kalendertage, ab heute) und der Abstand des Strikes vom Forward seines Verfalls (Live-Modul, aktueller Spot). Backtest: der historische Verfall mit dem nächstliegenden Abstand in Tagen, innerhalb von max(2 Tage, 15%); Forward des Verfalls an jenem Tag aus der Parität auf den Abrechnungspreisen; Strike = Rundung auf 50 von Forward + Abstand; Einstiegspreis aus dem Abrechnungs- oder Durchschnittspreis des Tages. Ausstieg wie oben oder, mit „nach N Tagen“, alle Legs zum Abrechnungs- oder Durchschnittspreis des ersten Handelstags ≥ Einstieg + N Tage (fällt dieser hinter den ersten Verfall, wird der Verfall verwendet).

Drawdown

Maximaler Rückgang der kumulierten Kurve in Euro von ihrem vorherigen Höchststand, Trades in der Reihenfolge des Ausstiegs.

8.10 Futures-Volumen und externe Daten

Tägliches FDAX-Volumen

Eurex-Statistiken (Databento, Schema statistics, Typ 6 „volume“), summiert über alle am Tag notierten FDAX-Kontrakte, ab März 2025. Davor die wöchentliche ivolatility-Datei des DAX-Futures (Volumen der Woche). Die Verhältnisse zum 8-Wochen-Durchschnitt werden nur innerhalb derselben Quelle berechnet, um keine Tagessummen mit Wochensummen zu vergleichen.

Ein-Minuten-Futures-Balken

Databento, Schema ohlcv-1m, nur Outright-Kontrakte (Calendar Spreads ausgeschlossen), Preise des in der Minute meistgehandelten Kontrakts und aufsummiertes Volumen; verwendet in den Tests zu den Walls (Abschnitt 5.6), nicht in den Tagesindikatoren.

Schlusskurse und Kerzen

Offizieller Xetra-Schlusskurs pro Tag (aus der Schlusskurs-Datei; fehlt er, aus der Parität geschätzt); Stundenkerzen aus onvista-Ticks in der Sitzung von 9:00 bis 17:30 Uhr.

Was nicht verwendet wird

Spreads zwischen Geld- und Briefkurs, von der Börse gelieferte Greeks, Handelsrichtung, Open Interest der Futures (getestet: er trennt nicht), Max Pain und Fair Value als Prädiktoren (getestet: sie trennen nicht).

9. Häufige Probleme

Die Kursanzeige meldet „Feed nicht erreichbar“

Die Live-Preisquelle antwortet nicht; die App verwendet den Schlusskurs der Optionskette. Versuchen Sie es erneut mit „Daten neu laden“ oder warten Sie: Der Versuch wiederholt sich von selbst.

Der Kurs bewegt sich nicht

Prüfen Sie, ob „Spot aktualisieren“ aktiviert und „manueller Spot“ leer ist. Außerhalb der Handelszeiten folgt der DAX einer OTC-Indikation, die sich weniger bewegt.

Aktuelle Kerzen fehlen

Drücken Sie in der Ansicht Markt auf „aktualisieren“: Der Abruf erfolgt in Zeitfenstern und kann einige Sekunden dauern; der Text neben der Schaltfläche zeigt den Status.

Ein Leg ist verschwunden

Legs auf bereits abgelaufenen Verfällen werden beim Öffnen der App entfernt.

Die Level haben sich gegenüber gestern Abend verändert

Die Optionskette wird jeden Morgen mit den Daten vom Handelsschluss aktualisiert: Max Pain, Fair Value, Flip und Walls verschieben sich mit dem neuen Open Interest. Über das Menü „Eurex-Kette vom“ können Sie den Vortag erneut ansehen.

ORACALL zeigt „n. v.“ oder „kein geeignetes Verfallspaar“

Einer der beiden erforderlichen Verfälle fehlt in der Optionskette des Tages (das passiert in den Stunden, in denen Eurex noch keinen neuen Verfall veröffentlicht hat), oder die Kalibrierung wurde nach einer Aktualisierung des Archivs noch nicht neu durchgeführt. Versuchen Sie es nach der Morgenaktualisierung erneut.

ORACALL und Strategien liefern unterschiedliche Preise für dieselbe Struktur

ORACALL verwendet die theoretischen Preise zum Zeitpunkt des Ladens der Ansicht; drücken Sie „aktualisieren“. Die reale Struktur ist in jedem Fall in Strategien mit den ausgeführten Preisen in der Spalte „Einstieg“ einzutragen.

Das Thermometer der Zweimonatsstruktur ändert sich nicht

Das ist normal: Die Bedingung wird einmal pro Zweimonatszyklus gemessen, am Tag des dritten Freitags, und bleibt bis zum nächsten dritten Freitag unverändert.

S&P 500: Der Chart ist überladen

Schalten Sie „tägliche Verfälle“ aus, um nur Freitage und Monatsverfälle zu sehen, oder verkürzen Sie den Horizont.

10. Hinweis

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